昨天从济南出差去青岛，坐了两个半小时的高铁。

济南到北京的高铁是一个半小时，所以在高铁上一觉醒来的时候，发现刚到潍坊，不由有些失落。

迎接我的朋友把我带到一家小饭馆，饭馆最大的特色不是海鲜，而是啤酒。门前有一张硕大的齐达内和店老板合影的照片。

据说这家饭馆有青岛啤酒厂出产的所有型号的啤酒。

朋友说，一样先来一瓶。

当琳琅满目的青啤摆在面前的时候，我苦笑着打开手机，你看我的基因检测结果说明我酒精过敏......

当然，这种辩解在青岛是苍白无力的。

好在我的脸在第一杯酒后，如实、迅速、高效的展示出了我的过敏本色，红成猴屁股，手臂也迅速的起了疹子，朋友酒量也并不太好，所以就没有再劝。

我纠结再三，从几十瓶啤酒里选了一瓶，体积最小、度数最低的。

然而度数和醉人程度并不完全成正比，这瓶饮料口感的啤酒还没喝完，我就开始看着桌子迅速旋转了。

你以为我说青岛啤酒？前两天讲过了，主要讲它的财务费用多么优质。

今天要讲的是青岛的另一家著名企业：青岛海尔。

现在海尔是众人皆知的国产民族品牌，但实际上，海尔的前身是青岛-利勃海尔，是源自欧洲技术的公司。

如今，海尔已经成为全球最大的白电企业之一，产品在欧洲广受好评。

这是“师夷长技以制夷”的最高境界。

所以，我是支持华为的。虽然这几天遇到了一些麻烦，我希望华为能带领中国的产业集群能够茁壮成长。

上世纪改革开放初期，在高层决定保护汽车行业的时候，同时不再保护家电业。

而结果就是，如今受保护的长子们不断的造出奇形怪状的汽车，而家电行业，已经出了好几个国际级巨头。

海尔，美的，格力、长虹......

海尔这个品牌想必家喻户晓深入人心。早些年几乎就是高品质的象征，但是随着海外品牌的进入以及其他国产品牌的崛起，海尔的后续发展劲头明显不足。

一、卡萨帝的崛起

不过，海尔还有两个子品牌，可能很多人不太了解。

一个叫统帅，一个叫卡萨帝。

最近几年，卡萨帝的品牌攻势非常凶猛，而且定位也比较精准。面向小白领阶层，赞助了不少马拉松赛事。在商场里也以一种非常高端的品牌形象，独立于海尔品牌单独专柜。

效果怎么样呢？

从三季报数据来看，非常好。前三季度实现营业收入.39亿元，同比增长12.77%；净利润61.27亿元，同比增长9.35%。

冰箱业务收入增长15.9%、洗衣机业务收入增长16.2%、空调业务收入增长15.7%、热水器业务收入增长14.5%、厨电业务收入增长18.9%。

其中高端品牌卡萨帝增速达49%。

二、商誉背后的跨国并购

年9月29日，海尔发布公告披露，经公司第九届董事会第二十一次会议审议通过后，海尔欧洲于年9月28日与BeppeFumagalli、AldoFumagalli及AlbeFinanziariaS.r.l签订关于收购Candy公司%股份的《SharePurchaseAgreement》，本次交易对价为4.75亿欧元（根据中国人民银行公布的年9月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价计算，折合人民币约38.05亿元）。

这次并购的是一家意大利公司，嗯，怎么又想起了DG......

Candy公司成立于年，旗下五大板块包括洗衣机、独立式嵌入式厨房电器、小家电、冰箱和售后服务与其他业务，年实现净收入11.6亿欧元。其中，洗衣机板块是Candy公司收入的最主要来源，约占整体收入的49%。Candy公司业务遍布欧洲、中东、亚洲及拉美等地区，拥有位于欧洲和亚洲的6大专业生产基地、超过45个子公司和代表处，以及2,多个售后服务中心与6,余名服务专员。

本次收购预计会产生3.75亿欧元的商誉，大约折合30亿人民币。

在家电企业发展到天花板的时候，通常会有几个选择，一是努力扩大业务范围，进行多元化发展，比如格力电器，尝试做手机、生产智能装备、做小家电；二是并购，比如美的收购小天鹅，收购东芝白电业务，收购库卡机器人。

白电企业最大的好处是什么？

有钱，现金流可观。

手握大把现金的现金，可选余地自然很多，海尔选择了和美的差不多的道路：收购。

而收购的后果，就是商誉。

海尔账面亿的商誉，占资产总额的13%，主要来自于收购GEA。年，公司收购了大名鼎鼎的通用电气旗下的GEA。

当时参与收购的还有志在必得的伊莱克斯、LG等国际巨头，以及国内的兄弟，美的集团。

由于反垄断调查的缘故，本已板上钉钉的伊莱克斯被踢出局，同时，报价更高的美的集团因为缺乏工业逻辑被放弃，最终选择了海尔。

海尔的优势是什么？

全球化。

当时海尔的二股东是国际工业逻辑大师KKR。正是对KKR的信任，让通用电气放心的把GEA卖给了海尔（略坑的是，收购GEA后，解禁期刚到，KKR就大规模减持海尔的股份，套利超过80亿）。

而GEA也没有辜负海尔的期望，年上半年，美国家电市场累计增长持平，其中第二季度下降5%。GEA上半年美元收入同比增长11%，市场表现一枝独秀，增幅远超行业。

海尔的海外销售收入增加到43%，从销售占比看，海尔早已经不仅仅是一个中国品牌。

四、新准则的影响

年起，公司的毛利率有所下降。是因为公司的盈利能力出现问题了么？

这和公司执行新收入准则有关。

新准则对收入的确认有了更为复杂的认定方式，公司按照新收入准则对部分物流运费进行重分类，导致公司冰箱、洗衣机、空调、厨电产品毛利率同比下降。

一部分和收入实现方式密不可分的物流运费，根据新准则从销售费用挪到了成本，所以毛利下降。

剔除这部分影响因素，公司的毛利率其实是略微上升的。

顺便提一句，年受到新准则影响的上市公司非常多，比如万科的预收款、长城汽车的应收票据等，导致在历史数据对比的时候，需要额外的分析。

心累。

五、大件物流的霸主--日日顺

在海尔年近亿的销售收入中，其中有亿的渠道服务收入。

什么是渠道服务？其实，主要就是依托于大件物流的遍布全国的海尔的渠道服务体系。

在快递界有一个隐形巨头，叫日日顺。差不多在十年前，日日顺就能把大件家电送到中国各地的田间地头。

家电的增长点在哪？一方面是城市的消费升级，另一方面，是家电下乡，普及到每一个村庄。

谁来配送？连顺丰、邮政都难以配送的大家电，只有日日顺能够送到。

日日顺物流仓库遍布中国多个城市和地区，仓储面积万平方米，可调配车辆9万辆。全国建设8,多家县级专卖店、30,余家乡镇网络提供24小时全天候送装一体服务，为用户提供及时上门、一次就好的成套服务。

日日顺隶属于海尔旗下，年，阿里向日日顺投入28亿港币，持股34%。

强强联手，天下无敌。

六、生态圈和平台建设

头几年，乐视、保千里等著名企业纷纷抛出了生态圈的概念。当然，后果也众所周知了。

有没有公司真正踏踏实实在做生态圈吗？事实上是有的。

比如海尔也在打造生态圈，发力点在于智慧家庭和工业互联网。

智慧家庭方面，聚焦海尔智慧家庭解决方案的市场竞争力和用户体验的持续提升，切实高效地推进U+智慧生活X.0战略的有序落地。推进食联网和衣联网的物联网平台搭建，实现生态品牌全球化、标准国际化、生态服务区域化的落地，实现从解决方案到生态服务的用户全流程服务，沉淀用户、数据、平台服务能力。

工业互联网方面，聚焦打造产业生态圈，通过行业级工业互联网平台的建设，带动平台通用能力体系建设。①推进相关国际标准的输出工作；②对内，提升全流程互联互通的能力和开放生态体系，推进互联工厂在全球制造基地的复制；③对外，逐步形成服装、房车、农业、模具、机械等5个产业生态圈，助推生态圈企业转型升级，创造新的产业生态。

海尔做生态圈的优势很明显，就是庞大的客户群体，从家庭客户到企业客户，在物联网方面有部分客户是有刚性需求的；但是，海尔的劣势也非常突出，就是无论怎么发展，都会过多的依赖本公司已有的产品，很难将平台做成产品。

尤其是小米的IoT平台早早地走在前面，阿里也紧追不舍，百度、腾讯和京东也都开始进入这个领域。

未来智能家居的市场争夺必然是惨烈的，由于IoT的特殊行业特点，决定了最终的平台不会太多，能够一统天下的，很难轮到海尔。

加个鸡腿~~

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